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海尔竞购GE电器的三大悬念
http://www.abi.com.cn 2008-6-19 艾肯家电网
  

  5月中旬开始,全球白电格局正在酝酿着一场巨变,一切缘于GE电器的待价而沽,海尔为则是事件主角之一,只因其国际化战略的勃勃雄心。GE的“绣球”其实蓄谋已久,但海尔寻觅良久的国际化良机是否就此来临,还有GE的电器业务能否嫁得风光,一连串已知问题的答案却是未知。
 
  GE电器业务的出售不足为奇,从其业绩表现和GE一贯的作风发生背离开始,出售只是时间和价钱问题。在2007年GE六大业务集团销售收入的1730亿美元中,电器业务所属的工业集团增长速度和利润贡献率双双垫底,07年电器业务销售占比也仅4.1%。2008年,GE制定了净利润增长10%的目标,但08年第一季度,集团整体利润下滑就达6%,特别是受到美国次贷危机危机影响,金融业务利润下降,家电业务的形势更是严峻,成为GE业务单元中的“鸡肋”,痛下决心是早晚。


  

  从杰克·韦尔奇到杰夫·伊梅尔特,GE对业绩不理想的业务剥离从未停止。GE电器的现状已经不符合集团从杰克·韦尔奇时代就奉行的“数一数二”原则,即如果GE内部各个部门业务如果不能在行业内做到第一第二,就应该卖掉。2001年杰夫·伊梅尔特接任CEO后,又发起了“最积极的资产组合转换”,7年里剥离了多项利润不佳的业务,由于家电业务的销售颓势正在加剧,电器业务理所当然成为下一个剥离的目标。


  电器业务虽然几乎沦为GE的“弃子”,但对一直图谋国际化的海尔来说却是个香饽饽。海尔从未隐藏他的国际化雄心,事实上,国际化这是每个产业巨头在国内市场已不满足其继续做大做强的发展需求时的必然选择。继2005年竞购美泰失手后,海尔在国际化进程中一直苦无良机,GE电器的叫卖不禁让海尔为之一振。因为收购GE电器的好处显而易见。


  GE电器的业绩虽然出现下滑,但仍占据了国美15%的市场份额,销售额约72亿美元,而2007年海尔集团销售收入不到1200亿元(170亿美元),其中美国市场仅10亿美元,与排名第一的惠而浦190亿美元差距甚大。如海尔成功收购,就可以轻松地在短时间内在美国这一全球最重要的市场获得突飞猛进般地发展,在世界白电行业中的位次提前也是顺理成章,海尔当年竞购美泰败于惠而浦,错失成为全球最大的白电制造商的良机这一遗憾也将得以弥补。


  另外,GE的技术、人员也会迅速壮大海尔研发团队的实力;产品方面也会形成中、高、低端的互补;对外,销售、服务网络的拓宽将推动海尔国际市场份额的扩大;对内,利用GE的品牌优势掠取高端市场更大的份额和利润。


  当然,以上所提的种种利好都是建立在如果海尔成功收购GE电器的基础上,海尔确实想将GE电器收入囊中,一旦错过,下个机会不知何时出现,但是海尔能不能顺利收购、收购后又能否通畅运作,在他面前有“三座大山”。


  资金从何而来?虽然GE电器利润贡献下滑,但品牌价值强大和市场领先地位稳固,相信GE选择此时出售电器业务也是想卖个好价钱,收购方能压低售价的可能性不大。GE电器07年销售额72亿美元,普遍估计的并购价格可能在50-80亿美元之间,远超青岛海尔和海尔电器的市值,海尔即使增发融资也很难有这一资金实力,更何况在股市遭遇重挫的情况下,增发难度更大,单靠一个海尔无法完成收购重任。私募、联合收购则是海尔另一条路,这在海尔竞购美泰时已有运用,此时很可能故技重施。但是美国次贷危机、越南、印度等地金融危机的阴影下,这个可能上又加了个问号。


  “蛇吞象”怎样消化?即便海尔募集资金收购成功,但这场“蛇吞象”一不小心就会引起消化不良。一、品牌融合。在美国,海尔优势在中低端市场,在挺进高端市场时,若使用GE品牌则会损害GE的形象,不使用,海尔又很难爬上相当成熟的美国白电市场的金字塔顶端。二、文化与人员。中西方文化、管理艺术的差异也是不得不解决的问题,如何留住GE电器的人才这是门学问,海尔自己的国际化人才准备是否到位。三、前车之鉴。以小博大在我国家电行业已经有个TCL,TCL的国际化并不成功;但也有联想收购IBM个人电脑业务这个成功的例子。随着时代的变迁,整合的外界环境究竟是更加利好还是恶化,都会影响到海尔的消化能力,上述两个例子又会给海尔怎样的启发呢,修行还是在海尔自身。


  竞争对手虎视眈眈。在这场竞购中,海尔并没有舍我其谁的强势,还有多个买家都表示出了竞购的浓厚兴趣,包括瑞典的伊莱克斯、德国博世、韩国的LG和三星等,这些都是全球白电行业的巨头,相对于海尔似乎他们在国际化道路上的经验更加丰富,而关于融资,海尔能想到,他们同样能做到,海尔的胜算到底还有多大?

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