山东嘉禾国际拍卖有限公司于昨天(6月17日)上午10时公开拍卖了三联集团所持有的2276.56万股限售流通股股权，参考价人民币2.48元/股。三联集团因上次买受弃权而在此次被禁止参加竞买。竞拍者为6号(参与大中收购案的国美关联企业北京战圣投资有限公司)、118号(济南市商业银行)以及66号。此次委托方给出的起拍价与上次持平，为6.6元/股。仅经过十几分钟的竞拍，118号便以7.2元/股、总价款1.6391亿元竞得。事后，118号买家表示“没想到价格这么低”。
济南市商业银行正是三联集团的债权人，该部分股权拍卖也正是受其委托。招商证券分析师李阳分析，作为债权人，济南商行可能在股权和资金中选择更有价值的一个，其可能看好三联商社即将到来的与国美的重组。不过，银行不允许参与上市公司经营，所以即使三联集团此次以股抵债，济南商行也必须在禁售期后出售这部分股权。
此次拍得价比上次14.9元/股的价格降低过半，三联集团作为上次违约方，要补偿差价近2亿元，通过法院提交给债权人。
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17日，三联商社9.02%、2276万限售流通股股权第三次被搬上拍卖台。与前两次拍卖不同的是，本次股权拍卖进展神速，短短10分钟便被118号以7.2元/股拿走，最终竞拍价不仅低于前一天(6月16日)三联商社每股10.97元的收盘价，更与5月16日该部分股权第二次竞拍总价出现了1.75亿元的“天价”差额。
十分钟结束“闪拍”
17日上午10：00，三联商社2276万限售流通股股权拍卖会在济南市中级人民法院二楼新闻发布中心举行。10：14，拍卖方山东嘉禾国际拍卖有限公司宣布，该部分股权以6.60元/股的拍卖底价正式起拍，每次加价幅度为0.2元，参与拍卖的三方竞买人分别为6号、118号和666号。
10：15，拍卖开始，6号竞买人率先举牌，应价6.6元，118号紧随其后出价6.8元。此后直至10：17，双方仅各自出价一轮便不再出战，竞买价始终胶着在7.2元。10：25，拍卖师无奈宣布：股权拍卖结束，118号以7.2元/股拿下该部分股权。整个拍卖过程只有10分钟，666号竞买人未举牌。
7.2元/股、总价1.639亿元，这个价格不仅远低于16日三联商社在二级市场10.97元/股的收盘价，更与前两次拍卖的竞拍价差距甚大。4月2日，当三联集团所持2276万股限售流通股股权首次被拍卖时，每股竞买价14.8元、总价值3.37亿元；5月16日，该部分股权第二次被拍卖时，竞买价为14.9元/股、总价值3.39亿元。此次拍卖，与前两次比竟差出1.73亿元和1.75亿元。
同为三联集团所持三联商社2276万股限售流通股股权，为何短短一个月内，股权价值便严重缩水?
“这个价格并没有体现出三联商社的真正价值，但如果法院认可这个拍卖结果，我们也只能接受。”拍卖会现场的三联集团一位高层人士表示。有消息称,118号可能来自济南市商业银行，但目前尚未得到证实。
董事会27日改选
业内人士认为，无论三联商社该部分股权最终花落谁家，这场漫长的股权拉锯战都已接近尾声。
6月4日，三联商社发布公告称2007年度股东大会将于6月27日举行，届时将审议三联商社新一届董事会候选人议案。新一届董事会8名非独立董事候选人中，第一大股东国美提名陈晓、王俊洲、周亚飞、常城4人，三联集团方面则提名张兴柱、魏一华、冯伟忠3人，此外还有三股东郑州百文集团提名的周明1人。三联集团董事长张继升不在董事候选人之列。
“27日股东大会审议后，如果国美的4位董事候选人都能顺利当选，国美在三联商社的新一届董事会中将拥有绝对控制权。”国美总裁陈晓此前在接受媒体采访时表示。
记者了解到，尽管国美集团并未直接参与17日的股权拍卖，但知情人士透露，国美方面派出了两个“影子公司”参与竞拍，6号和666号竞买人分别来自北京战圣投资有限公司和北京战鹰投资有限公司。前者是国美集团托管大中的“影子公司”，此前多次参与竞买三联商社股权；而后者的法人代表李器陶则是跟随国美董事长黄光裕多年的“老臣子”。
三联商社9.02%股权三上拍卖台，最终被118号以7.2元/股拿下。
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超出了许多人的意料，在关键时候果断出手，以7.2元/股，总计花费1.6亿元竞得三联商社(600898)2276多万股股权的，竟然是济南市商业银行，而该行的另一身份则是三联集团的债权人，也是轮候冻结三联集团股权的银行之一。
6月17日，拍卖会于上午10时在济南开拍。与以往不同的是，此次拍卖会共吸引了6、66、118号三位竞买人。后经记者调查获悉，6号为国美方面派出的北京战圣投资有限公司，66号为北京赞鹰投资公司，118号则为济南市商业银行。
成交价比前次“腰斩”
首先，代表国美的北京战圣率先出击，举牌“6.6元”，随后118号加价0.2元，出价6.8元。与上次一样，北京战圣将举牌价格定为7.0元，之后再也没有加价。可以看出，国美所能接受的价格控制在7元钱的底线。
最终，118号以7.2元将三联商社股权“揽入怀中”，而来自北京的赞鹰投资公司自始至终没有举过一次牌。118号的中年男子，在拍下股权后，表情凝重，举棋不定。“没想到价格会这么低，出乎意料！”这是该男子在现场留下的唯一话语。
缺少了三联集团竞拍的拍卖会，短短10分钟便匆匆收场。成交价格也居然下滑到了“7.2元”，甚至不及上次成交价14.9元的一半。不可思议的是，短短一个月，同一份股权、同一个地点、同一个时辰，拍出的价格竟相差一倍。7.2元的成交价，也创下了三联商社四次股权拍卖的最低价。
上次成交价近3.4亿，而此次仅有1.6亿，两次拍卖居然相差了近1.8亿，按照有关规定，三联集团将拿真金白银向这部分股权的债权人弥补这一差价。
业内人士分析，成交价格遭遇腰斩的背后，也折射了竞买人从对三联股权盲目的追捧逐渐回归到理性投资的轨道。
济南商行意欲何为?
奇怪的是，作为三联商社债权人的济南商业银行意外杀出，让原本扑朔迷离的拍卖更增添了几分神秘。
济南商业银行拍下三联商社股权意欲何为?三联集团与济南商行的背后必定交织着千丝万缕的联系。
济南商行网站显示，该行成立于1996年6月6日，是山东省成立的第一家地方性股份制商业银行，也是山东省第一家中外合作的法人金融机构。目前，力诺集团持有其22，500万股，占15%股份为第一大股东，澳大利亚联邦银行持有其11%的股权，位居次席。
值得一提的是，记者从三联集团有关人士获悉，三联集团也是济南商业银行的股东之一，同时也是该行贷款大户。济南商行2006年度年报显示，前十大贷款客户中，三联集团及控股子公司占了三家，分别是山东三联集团有限公司、山东元创投资管理有限公司、山东汇泉饭店管理有限公司，分别贷款1.45亿、1.28亿、1.24亿。而2007年报显示，山东元创、山东汇泉饭店仍旧分别贷款1.28亿、1.24亿。由此可见，三联集团与济南商业银行的利害关系之深。
随着宁波银行、南京银行等城商行陆续迈进资本市场，济南商行是否会借壳三联商社上市呢?答案是否定的。济南商业银行董秘毛芳竹在接受记者采访时表示，“上市已列入公司的发展战略规划”，但何时上市还没有明确的时间表，上市程序也未启动。
当记者问及是否知情济南商行拍下三联商社股权一事时，毛芳竹称，“从我个人层面而言，不清楚这件事。”
据法律人士分析，济南商行借道三联商社实现上市并不具备可行性，存在着诸多法律障碍。同时，该人士分析，济南商行没有必要借壳“三联商社”。如果想借壳还得跟国美争夺第一大股东的席位。
“转手”影响董事选举?
北京市齐致律师事务所济南分所刘英新律师还提醒说，《商业银行法》第43 条规定：“商业银行在境内不得向非银行金融机构和企业投资”，但有一种情况是除外的，那就是当商业银行成为某公司的债权人时，可以持有其公司旗下资产或股权，但持有时间不能超过半年，超过半年则必须转让股权。
据此，有关人士分析，济南商行与三联集团有着错综复杂的关系，这部分股权或先由济南商业银行拍下，寻求一个稳定的避风港，半年后再待机行事。
此外，业内人士担心，这部分股权“转手”济南市商业银行，会影响后面的三联商社股东大会的董事选举，而国美电器总裁陈晓在接受媒体采访时则表示，这次拍卖对国美重组董事会无影响。
