出口风险凸现

    国内空调行业正进入自2006年以来的第二个高风险期，主要的风险因素就是人民币加速升值和原材料价格涨幅过大，此外，美国次贷危机对消费也会产生一定的影响，这都是空调行业所面临的考验。而2006年前后的第一个风险期主要是行业的整合风险，全行业400多家空调生产企业整合到70多家，而市场的活跃品牌更是减少到10家。

    目前空调行业正面临着出口风险。由于我国集中了全球空调70%以上的产能，出口依然对全行业影响重大。2007年我国空调出口量为3673.44万台，与2006年出口量2905.44万台相比，增幅达到26.43%，增速比2006年提高15个百分点。尽管2007年增长迅猛，但空调行业在2008年仍面临一定的调控压力。家用空调2008年增速将出现较为显著的放缓，国内销量增速将回落至8%附近，出口增速回落至6%-8%。

    人民币升值使得以OEM为主的空调企业面临两难。如果继续OEM，面临无钱可赚的境地；如果停止OEM，则生产基地闲置，企业经营风险加大。

    行业整合加剧

    国内空调行业08年面临的发展机遇是奥运会的举办，这将刺激空调消费的增长，奥运会将推动中国空调市场35%的增长，这一增速超过行业平均水平。但是在多种不利因素面前，行业洗牌将进一步加剧，奥运会的机遇将会是空调巨头的盛宴。

    2008年全行业空调销量将达到3350万台，比2007年增长18.79%，销售额增速则达到35.38%。而空调行业的优胜劣汰也将从生产厂家延伸至下游的销售渠道，08年空调经销商数量将下降20%左右，渠道资源进一步向大经销商集中。

    就家电行业而言，每一次行业洗牌都是龙头企业进一步抢占市场份额的机遇。原材料价格上涨固然会造成企业成本上升，但是目前整个白电产品的价格也在上涨，关键问题在于企业毛利率是否提高，而这依赖于行业品牌集中度的提高以及企业竞争力和成本控制力水平。每一次上下游施加压力都成为行业洗牌的催化剂，加速弱势品牌的消亡，从而更有利于行业龙头企业长期发展，在更强调规模、更强调能效标准的今天，行业强者恒强的局面已经不可逆转。

    中金亿观点

    在种种不利形势面前，原材料供应价格的上涨以及压缩机严重依赖进口加重了企业的成本风险。空调行业面临着洗牌效应，小品牌艰难度日，大厂商则把目光从价格战投向新的主战场，那就是参与行业相关标准的制订和实施。龙头企业所主导的技术与服务标准化，在某种程度上为中小型企业的市场竞争设置较高的壁垒，与此同时，也体现行业巨头在规模、渠道和品牌等优势之后的技术与服务实力。经历了成本规模期和营销主导期之后，空调产业的发展将以标准化为平台，将技术竞争塑造为规模、渠道、品牌之后的第四度竞争。

    银行在重点关注空调龙头企业的同时，对中小型企业要加紧监查，了解其财务信息，判断其发展能力。着力挖掘有发展潜能的中小型企业。目前节能降耗是国内空调产业的发展主方向。节能标准是衡量空调产品能否进入市场的通行证。银行还可以关注有技术优势的中小型空调生产企业。而对于无力赢得本场战争的企业则应尽快收回其贷款，避免不良贷款的发生。