与近期多只股票增发遭机构冷遇形成鲜明对比的是，苏宁电器的增发获得机构热捧。

　　公告显示，认购此次认购非公开发行的6家机构投资者除了中信证券外，其余5家均为基金公司，其中，华夏基金、广发基金管理有限公司分别认购了其中2000万股、1200万股，按照45元/股发行价格计算，其出资额将分别达到9亿元和5.4亿元。值得一提的是，华夏基金对苏宁电器一直十分关注。截至2008年一季度末，华夏基金持有苏宁环球股份总计约4766.78万股，是除公司发起人之外的第一大股东，以公司3月31日股价55.19元计算，市值总计为26.3亿元左右。而华夏基金此次认购的2000万股，所出资金总计又达到9亿元，这批股份需到2009年5月21日才能解禁。

　　本次非公开发行后，公司总股本将达到14.95504亿股。所募集资金计划投入250家连锁店发展项目、沈阳物流中心项目、武汉中南旗舰店购置项目、上海浦东旗舰店购置项目。其中耗资最大的当属250家连锁店发展项目，该项目投资总额达到19.6亿元，其中募集资金中的15亿元将投放于该项目。据悉，该项目将会新增营业面积815200平方米，形成年新增186.25亿元(含税)的销售规模，上市公司将计划运用租赁店面的方式在华北、西北、东北、华中、华东、华南发展250家连锁店，公司将通过直接开设或新设子公司(全资或控股子公司)或联合其他股东向控股子公司增资的方式，由子公司负责开设连锁店，实施本项目。

　　同时，公司还指出，沈阳物流中心项目的建成，将进一步加强公司物流平台的建设，从而能够更好地以采购整合为核心带动相对区域范围的资源整合。

　　上述募集资金项目的建成，将进一步加强公司连锁主业发展、夯实公司后台。对公司业务结构不会产生影响。

　　“比较苏宁电器目前的股价水平，45元的增发价显示了机构对苏宁电器的信心。”国海证券研究员栾雪飞表示，“一个重要原因是苏宁电器今年一季度內延式发展大大超过市场预期。”

　　一季报显示，苏宁电器费用率比去年同期降低1.58个百分点，其中销售费用率降低1个百分点，管理费用率降低0.27个百分点，财务费用率降低0.31个百分点。

　　根据此前公告，苏宁电器计划运用租赁店面的方式，在华北、东北、西北、华中、华东、华南发展250家连锁店，新增营业面积81.52万平方米，销售规模年新增186.25亿元，项目建设期18个月，总投资19.6亿元，预计正常年可实现销售收入186.25亿元(含税)，所得税后内部收益率14.65%，所得税后投资回收期7.21年(含建设期)。而本次增发募资中的15亿元将用于该项投资。

　　“家电连锁企业‘类金融’发展模式中的资金链问题，一直是行业发展的隐忧。苏宁电器通过股权融资获得充裕的扩张资金，对其属重大利好。”栾雪飞表示。

　　为此，国海证券将苏宁电器2008-2010年的盈利预期由之前的每股收益1.27元、1.42元、1.59元，上调至1.69元、2.02元、2.52元。

　　5月21日，苏宁电器收报52.70元，跌2.32%。