2008年2月14日，在山东省济南市新世纪大酒店凌云厅，齐鲁瑞丰拍卖公司经济南市中级人民法院委托，公开拍卖山东三联集团有限责任公司(下称“三联集团”)持有的三联商社(600898.SH)2700万限售流通股股权。此次拍卖采用“增价”方式开拍，底价为每股2.46元。
“19.9元，一次、两次、三次，11号竞拍成功。”拍卖师一锤定音。最终，11号竞拍者以每股19.9元的高价(此价已远高于2月13日三联商社收盘价的9.68元)总计花费约5.4亿元拿下三联集团因债务纠纷被司法冻结的有限售条件的2700万股流通股，约占三联商社总股本的10.67%，成为三联商社的第一大股东。
事后证明，代表“龙脊岛公司”的11号竞拍人的真实身份是国美电器济南分公司的财务经理……
三联之困
“领先半步，进入无竞争领域。”三联集团创始人、董事长张继升曾在7年前对记者不无自豪地阐述这一理念。但这一理念造就了曾经三联的辉煌，也使三联陷入了现在这般困境。
导致三联集团现金流紧张的原因是多方面的，多元化投资是其中重要的原因之一。据了解，上世纪90年代中期，三联集团开始大规模进入城建领域，提出了“连片综合开发”的城建模式。具体做法是将城郊的村庄集体城建制并入三联集团，村民享有三联员工待遇。这种模式在当时还没有先例。后来总面积达8.71平方公里的阳光舜城在济南南部农村拔地而起，成为济南最高档的住宅区之一。但这种模式有着相当大的政策风险。2004年国家对土地的整肃风暴就落到了三联集团头上。规划面积11.75平方公里的超级大盘“凤凰城”因而陷入停顿。而当时，对村民的补贴(每人2万元)大部分已经发放，其后每年三联集团还必须给村民大量的各种补助、保险甚至是最低生活保障。直到今天，这种局面还没有改变。更为麻烦的是，已经造的“城”效益也不尽如人意。
此外，从1992年起，张继升就决定对青岛附近的田横岛进行旅游开发。到现在，虽然投入了数亿元的资金，但要实现预期计划，资金还远远不够。业内人士分析，这些情况都造成了之后三联集团资金链条的紧张。
这种情况同时导致了另一个致命的问题——三联集团很难再在曾经辉煌的家电连锁上投入更多财力。在国美和苏宁开始在全国范围攻城略地之时，三联集团还偏安山东一隅。而国美在青岛强势出击，苏宁也在山东省内选址开店的情况下，“买家电，到三联”不再是山东家电消费者惟一的理念，三联商社的经营利润开始下滑。记者查阅公司近几年年报发现，2004年～2006年，公司主营业务收入分别为22.9亿元、20.8亿元和17.9亿元，净利润分别为3562万元、2371万元、116万元。
短短3年时间，三联商社收入、净利润都出现大幅下滑，这也直接导致其股价一蹶不振。
而从2006年8月开始，因为控股股东占用上市公司资金，作为董事长的张继升受到谴责之后，三联集团就不得不为偿还占用资金而奔忙。此后，三联商社开始和科龙等供货商关系紧张，三联商社股份被轮候冻结。
曾经为张继升带来辉煌和骄傲的三联商社真正成为三联集团的麻烦，但对国美来说，三联却等于整个山东市场。
国美故技重施
国美电器副总裁何阳青对记者表示，国美认为每股19.9元的竞得价并不算高，这是由于三联商社在山东的零售渠道很完善，品牌影响力很大，山东当地消费者对三联商社的忠诚度也很高。而对于国美看重的除了三联的渠道资源之外，还有金融领域的考虑，何阳青不置可否。他表示，国美将会在今后对三联商社做出一系列举措，但目前还没有具体的方案。
公开资料显示：作为山东市场家电连锁经营的霸主，三联商社根深蒂固，200余家大小店铺遍布山东各地，仅三联济南中心店一家的年销售额就达到10多亿元。据山东省经济贸易委员会统计的数字，三联集团商业板块总销售额近70亿元。何阳青也对媒体承认，2007年5月，国美曾邀请第三方调查公司为国美和竞争对手的市场分布情况做了一个为时三个月的详尽调查。该调查报告显示，在全国省会及副省级城市中，只有济南和南京市场中，国美不占优势。山东境内，国美虽然在青岛已占到30%的市场份额，但三联在济南的市场份额则超过70%，在山东其他城市份额更是处于绝对优势地位。
然而，痛失控股权，不能不说是三联集团自酿的苦果。由于现金流非常紧张，近年来三联集团不断通过上市公司股权抵押融资，同时在二级市场减持手中持有的三联商社股票。三联商社2007年三季度报告显示，三联集团持有的股权全部处于被冻结抵押状态。而2007年6月30日至9月30日之间，三联集团就通过二级市场减持了约5000万股，股权比例从45.09%减少到拍卖前的19.71%，这给了觊觎已久的国美难得的良机。
在2008年2月14日的竞拍会上，去年才注册成立的名不见经传的小企业山东龙脊岛建设有限公司竞拍得手，从而取代三联集团成为了三联商社第一大股东。当时就有人推断，这种凶狠和神秘的作风酷似国美。2月19日，龙脊岛公司已将这笔资金悉数汇入了法院指定的账户中。与此同时，龙脊岛公司目前已被国美电器(0493.HK)全资收购。显然，该笔竞拍款项来自于国美电器。对此，国美电器副总裁何阳青予以了证实。国美在通过第三方公司成功收购大中之后，再次采用类似手法控股三联商社，时间仅相隔三个月。
值得一提的是，三联商社为大陆A股上市公司，这一特殊身份成为业界探讨国美下一步行动的重要因素。国美早在2007年就明确提出希望回归大陆A股市场，但具体操作尚不明朗，此次国美的控股行动是否有借壳的可能性?国美此后是否会成功强势增持三联商社的股票?国美如何利用三联的既有渠道优势加以整合?三联商社相关配套的物流基地、电子商务等业务是否会被接纳?面对这些问题，国美除了肯定保留三联品牌之外，一概没有明确答复。何阳青一再强调：国美之后还会采取相关举措，只是目前一切都还没有确定。
日前，黄光裕飞赴济南拜会张继升，这次会面或许会对今后两家企业如何合作产生决定性影响。而在最后一个“地方诸侯”被国美控制之后，苏宁的反应是：沉默。
