黑色电器、白色电器、空调仍然是公司销售收入中占比最高的三类商品，其销售毛利率的提升也带动了公司整体毛利率的提升；占公司收入14%的通讯产品销售毛利率有所降低。

    公司已经终止特许加盟合作，承接原有经营渠道。公司对特许加盟企业基本情况进行评估，因承接其经营渠道而新进地级以上城市30个，新增连锁店120家，新增连锁店面积47.78万平方米。

    截至报告期末，公司已在全国152个地级以上城市拥有连锁店632家，连锁店数量较上年同期净增加281家；连锁店面积达264.21万平米，平均单店面积4180平米。从公司年报公布的数据来看，公司的单店绩效略有上升。

    财务分析：现金流充沛，主要由于应付票据、应付账款数额巨大，分别达到65.82亿元和31.46亿元，同比增长106.8%、65%；资产负债率较高，达到了70%，与此相对应的流动比率由06年的1.45下降到1.19、速动利率0.83下降到0.79；营运能力有所提高，存货周转率从8.1提升到8.54，主要受益于公司物流平台的完善。

    2007年度利润分配方案：以2007年末公司总股本14.4150.4万股为基数，向全体股东每10股派发现金2元(含税)，共计2.88亿元。

    行业格局：国美收购大中，又将收购其他中小家电连锁企业，需要时间磨合。但是苏宁在整个行业中的地位，随着国美收购之后销售收入膨胀和网点的迅速扩张，也随之有所降低，毕竟对家电连锁企业来说，规模决定了对上游家电生产企业的议价权，也决定了网点覆盖的优势。

    苏宁电器是家电零售连锁行业的龙头企业，将会受益于产业集中度的提高，今明两年仍将持续增长。但是不容忽视的是逐步加强的行业内竞争威胁，和偏高相对估值水平。预计公司08年、09年每股收益分别为1.50元、2.20元，我们维持投资评级“中性”。