美的长虹继续暗战14.9亿或为小天鹅转让底价

　　昨天(2008年2月14日)，美的和长虹方面均对是否接受这个最低价位不予置评，并以商业机密为由拒绝透露心理价位。有证券分析师认为，14.9亿元可以视为小天A股转让的最低价，但结果也许并非是价高者得，现在还无法判断谁将最终吃到天鹅肉。

14.9亿或为转让底价

　　2月4日，美的正式收到小天鹅的大股东无锡国联发来的《要约邀请函》后，开始打破沉默。与此同时，长虹、默洛尼也收到了该函，小天鹅并购战进入更加激烈的阶段。

　　据了解，此次无锡国联发出的“要约”，全部以去年新实施的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》(下称“19号令”)为基础依据的。该办法彻底改变了之前国有股转让以净资产值为依据确定股权转让价款的做法，而是参考二级市场股价作为定价基础。

　　按照19号令中的规定，“国有股东协议转让上市公司的股份的价格应当以上市公司股份转让信息公告前30个交易日的每日加权平均价格算术平均值为基础确定；确需折价的，其最低价格不得低于该算术平均值的90%”。据此初步估算，无锡国联持有的小天鹅股权转让底价为14.9亿元。

　　对此，东方证券分析师张小嘎表示，价格也许不起决定性的作用。“股份转让其实很复杂，不是简单的谁出价高的问题”。

谁更需要小天鹅?

　　那么，谁是胜算最大的竞争者?张小嘎分析说，现在国资股份转让必须有多家企业参与竞购，因此美的、长虹以及外资公司默洛尼都参与竞购不足为怪，可能还有其他的企业也会参与竞购。但他认为，最有机会的应该锁定在美的和长虹两家。

　　按照他的分析，美的集团收购小天鹅，能够增加自己在洗衣机方面的实力，但是美的集团已经拥有“美的”和“荣事达”两个洗衣机品牌，并不是非购买小天鹅不可。

　　“而长虹非常需要小天鹅，因为长虹的洗衣机业务比较弱。”张小嘎表示，长虹如果能最终拿下小天鹅，将会迅速壮大自己在洗衣机领域的实力。

　　记者同时了解到，根据美的“大白电”战略，美的冰箱和洗衣机在未来3、5年内要实现行业第二的目标，而目前最需要的就是补上洗衣机这块短板。对此，美的人士昨天(2008年2月14日)也表示，虽然美的通过自身发展也可以实现目标，但美的也不会放过好的并购机会以使发展提速。

　　事实上，小天鹅1月28日公布的“择偶标准”，似乎也更“倾向”于美的。这些条件包括：有白家电行业背景；在白家电行业具备良好市场地位及形象；能与小天鹅主业形成协同互补的发展优势，在洗衣机行业地位相对领先；注册资本不低于10亿元人民币；最近三年连续盈利。据此，相对长虹在洗衣机领域的“起步阶段”，美的荣事达洗衣机则要强势的多。此外，长虹在2004年度的“巨亏”，也被视为不符小天鹅的标准。